18 Февраль 2011

Чего ожидать от финансовых рынков в 2011 году?

Помните, как начинался предыдущий год? Тогда все надежды были направлены на то, что экономика, наконец, начнет восстанавливаться. Конечно, многие крупные страны заблаговременно заявили о том, что кризис преодолен. Но так ли это? Например, США официально заявили о том, что страна вышла из кризиса еще в 2009 году. А что у нас? А у нас до сих пор экономика находится в состоянии рецессии. Опять же посмотрим, что творится на Западе? И увидим, что ФРС активно продолжает политику стимулирования национальной экономики.

Но для того, чтобы понять, что нам готовят финансовые рынки 2011, необходимо понять, где мы были раньше. За последние несколько месяцев я постоянно следил за тремя темами. Именно они будоражили сознание общественности. Это: доллар, долг Евросоюза и суровые погодные условия. Были интересные заявления Дэрина Ньюса, который работает главным аналитиком Telvent DTN, который утверждал, что именно американский доллар был движущей силой финансовых рынков. Правда, в этот год «американец» вошел ослабленным, поэтому сейчас просто тестирует ценовые минимумы. Он считает, что все эти события были заранее предопределены ФРС. Именно этот факт и сыграл главную роль на товарных биржах.

Если посмотреть, что происходило в первом квартале, то мы увидим, что доллар был очень силен. И это при том, что в марте ФРС завершили первый этап «количественного ослабления». Во втором квартале наблюдался стремительный рост доллара. Причиной тому стал долговой кризис в Европе. Постепенно эта проблема усугубилась, и стала достаточно серьезно волновать инвесторов. В принципе, это было предсказуемо, но после событий 2008 года многие стали считать доллар не весьма надежными инвестициями. Но теперь все изменилось, и инвесторы стали рассматривать его как надежное убежище для своего капитала.

Затем был ряд событий, в результате которых Европа сумела-таки сдержать негативные последствия кризиса. В это время как раз стали активно муссировать слухи о том, что готовится второй этап количественного ослабления, которое будет проводить ФРС. Эти новости не могли не отразиться на финансовых рынках, и очень скоро американский доллар рухнул, а вслед за ним резко поднялись цены на товарных биржах.

Не стоит забывать и про долговой кризис, который был в Европе. Он также сыграл важную роль, потому что страны PIIGS, у которых были на то время достаточно серьезные долговые проблемы, по состоянию дел внушали общественности, что им вряд ли удастся избежать дефолта. Эта новость также нашла отражение на финансовых рынках, и очень скоро рухнул Евро. Нашлись даже «доброжелатели», которые стали пророчить смерть единой европейской валюте.

Правда, так не продолжалось долго. Причиной серьезного сдвига стал тот факт, что Евросоюз учредил Европейский Стабилизационный Фонд. Понятно, что после этой новости все, кто пророчил смерть евро, поутихли. Стало понятно, что теперь единая европейская валюта получила мощную поддержку. Во всяком случае, такого мнения придерживается Брайан Долан, занимающий должность главного валютного стратега Gain Capital.

Валютные пары предопределили немало движений за истекший 2010 год. Если внимательно изучить графики, и посмотреть, что творилось в году ушедшем, то мы поймем, что главный тренд был оценкой валют. Конечно, это можно называть по-разному: валютной войной, или валютным противостоянием. Но как бы вы это не называли, а все началось из-за доллара США. Просто наблюдалась интересная тенденция. Как только доллар начинает падать, то все остальное начинает расти. Эта точка зрения тоже не моя личная. Так считает Роберт Чеслер, занимающий должность менеджера по работе с клиентами в FC Stone.

Теперь что касается еще одного важного фактора – погодных условий. Они оказали влияние на множество рынков. Но больше всего – на товарные. Примерно в одно время стали выходить новости о том, что засухи в Восточной Европе вынудили Россию прекратить экспорт зерновых. Причем, эти данные вышли как раз в то время, когда в США стали понимать, что не у них одних есть проблемы с ожидаемым урожаем.

В конечном итоге все это закончилось тем, что Министерство сельского хозяйства США значительно понизило ожидаемый уровень урожая кукурузы с 165 бушелей до 158 бушелей. Эти данные были актуальны на октябрь 2010. Потом были печально известные наводнения в Пакистане. Стихия уничтожила большие урожаи хлопка, коренным образом поменяв ситуацию. Ведь до этого события Пакистан был надежным экспортером нефти. А после наводнения все поменялось, и они из экспортера превратились в экспортеров.

Сегодня много мнений относительно того, куда наиболее выгодно будет инвестировать средства в 2011 году. Наши эксперты солидарны во мнении, что это будут рынки металлов. Кроме того, если не будет никаких экстраординарных событий в «небесной канцелярии», то наберут оборот рынки кофе, какао и других «мягких» товаров. В любом случае, эти товары будут в обязательном порядке зависеть от курса американского доллара.

Металлы

Мнение относительно того, что будут расти рынки металлов, не беспочвенны. Дело в том, что на протяжении длительного времени серебро и золото показывают непрерывный рост, поэтому нет достаточных оснований утверждать, что ситуация изменится коренным образом. Обратите внимание на рисунок, где золото образовало новый дневной максимум за две недели. Но здесь, опять же, ситуация на рынке вполне объяснима.

финансовые рынки 2011

Наверняка, многие помнят, что своего пика золото достигло в июне, когда был долговой кризис в Европе. Во многом благодаря этому кризису общественность стала не доверять бумажным деньгам. Правда, в какой-то момент наблюдалась ситуация, когда цена на золото пыталась стабилизироваться. Это было после то, как были сделаны попытки как-то разрешить ситуацию с суверенными долгами стран Евросоюза. Но потом началась очередная информационная волна, когда ФРС стал заявлять о том, что надвигается вторая волна количественного ослабления. Вот тогда большинство инвесторов и стали продавать доллары, и делать ставку на металлы. Это мнение Джона Надлера, занимающего должность старшего аналитика Kitco Metals.

Теперь уже можно предположить, что от того, как отреагирует американский доллар на второй раунд количественного ослабления, будет зависеть, насколько изменится ситуация на рынке золота и серебра. Как считает г-н Ньюсом, в том случае, если будет коренной разворот американского доллара, после чего он начнет неизбежно расти на протяжении нескольких месяцев, то это обязательно отразится на поведении золота. По всей видимости, оно начнет опять падать. А в том случае, если финансовые рынки 2011 покажут падение доллара, то опять же укрепится золото и серебро.

Этой же точки зрения придерживается и г-н Надлер. Правда, он добавил, что в том случае, если в 2011 году будет наблюдаться стабилизация доллара, то это может подтолкнуть золото к рубежу $1.150.

Есть и еще одно мнение. Например, Фил Стрейбел, который занимает должность главного аналитика Lind Waldock, советует не зацикливаться на золоте и серебре, а посмотреть на Китай. Именно тогда станет ясна картина по поводу перспективности вложения в те или иные металлы. КНР демонстрирует стабильный рост. Этот рост означает также и рост спроса КНР на медь. Помимо этого значительно растут продажи автомобилей. И все это окажет значительное влияние на рынки платины и палладия.

По мнению господина Надлера платина и палладий не в обязательном порядке станут перспективными металлами 2011 года. Но все же допускает, что это может случиться. Причиной растущей популярности этих металлов является хорошая фундаментальная база. Кроме того, в этих металлах нуждаются те, кто рассматривает их как единственно возможный вариант, и для кого нет альтернативы кроме приобретения этих металлов. Рынок продемонстрирует стабильный рост только в том случае, если в конечном итоге будет образована поддержка в районе $1.550 для платины и $530 для палладия.

Для полной ясности приведем мнение Ньюсома. Этот г-н считает, что медь ни золото, ни серебро в ближайшей перспективе не могут стать индикаторами состояния национальной экономики. А господствующее положение здесь может занять медь. Планировалось, что медь достаточно сильно закончит 2010 год, и та инерция, которую наберет к этому времени, будет «двигать» ее и в 2011 году. И если в мировой экономике наметятся какие-то серьезные сдвиги, то первыми ласточками, которые будут предвещать эти сдвиги, непременно будет медь. Г-н Стрейбел считает, что цена на медь достигнет планки в $4.20 за фунт.

«Мягкие товары»

Если говорить, что было в 2010 касаемо товаров типа хлопка, кофе, какао, зерновых культур, то можно отметить, что для них это был более поляризованный год. Только немногие товары запомнились тем, что по ним наблюдался бешеный рост. Но в большинстве своем товары не преподносили никаких сюрпризов, и двигались в узком диапазоне. Из тех товаров, которые показали сильный рост, можно отметить хлопок и сахар. Это произошло во многом благодаря тому, что в некоторых регионах были стихийные бедствия, которые лишили урожая. А, следовательно, рыночные ожидания относительно этих продуктов не были оправданы.

Конечно, в той или иной степени пострадали все «мягкие продукты», но больше всего это коснулось хлопка. Выше я уже говорил про события в Пакистане, когда был уничтожен практически весь урожай, который в одночасье превратил эту страну из экспортера в зависимого импортера. Результатом этих событий было значительное сокращение на рынке хлопка. Правда, хотя сейчас и прошло достаточно времени, но многие инвесторы до сих пор лелеют надежду, что это движение будет длиться еще очень долго, продолжая свой путь по инерции. Дело в том, что движение обусловлено недостатком предложения, но ведь так не будет длиться вечно. Когда-то это закончится, и тогда рынок начнет двигаться обратно, причем, с удвоенной силой.

Кстати, то, что сейчас происходит на рынке, вовсе не говорит, что хлопок демонстрирует свою слабость. Это далеко не так. Но в нынешнем году всем инвесторам необходимо быть чрезвычайно осторожными. Пока еще сохраняется дефицит хлопка, то можно играть. Но когда, наконец, весь хлопок будет распродан, то фундаментальные данные обязательно продемонстрируют позитивные признаки. И вот тогда не исключена ситуация, когда цена снизится до отметки в $1. А если и это не будет сдерживающим уровнем, то возможно и дальнейшее падение до уровня $0.75-$0.85

Интересное мнение относительно хлопка у президента компании Hackett Financial Advisors Шона Хакетта. Он придерживается мнения, что востребованность хлопка не будет длиться вечно, и очень скоро эта динамика закончится. Давайте попробуем прикинуть, почему же динамика спроса на хлопок ниже динамики спроса на продукцию? Все очень просто. Покупать новую одежду можно лишь время от времени, в то время как пищу и воду нам необходимо потреблять регулярно. Именно по этой причине Хакетт придерживается мнения, что хлопок – падение года.

Как видите, большинство специалистов придерживается мнения, что хлопок не сможет удержать восходящую тенденцию в течение 2011 года. В принципе, здесь все понятно. Но непонятно другое. А именно то, что большинство аналитиков расходятся во мнении, какие рынки способны показать стремительный рост в 2011 году. Приведу опять же мнение авторитетных персон.

Мнение Ньюсона таково, что это будет сахар. Он считает, что цены на этот продукт демонстрируют стабильный рост, причем, они постепенно доходят до максимума 2009 года. В том случае, если заграждение на уровне 30 центов будет сломлено, то будет значительное движение вверх, и тогда не исключается вариант, что цена доберется до отметики 40-45 центов.

Правда, несколько иного мнения придерживаются Стрейбел и Хакетт. Они считают, что сахар в 2011 году вряд ли будет демонстрировать рост. Скорее – наоборот. Разумеется, они обосновывают свое мнение. Самой главной причиной, по которой сахар начнет падать на рынке, является тот факт, что весь 2010 год цены на этот товар были сильно завышены.

Но Хаккет также считает, что уникального данного вида товара заключается в том, что если человек, который занимается этим, посчитает нужным увеличить посевную площадь, то в итоге он получит целых 4 урожая с данного посева.

Стрейбел в свою очередь акцентирует внимание на рынке апельсинового сока. По его мнению, этот рынок в 2010 году остался незамеченным. Все это обосновывается тем, что в прошедшем году было много болезней. Ну, и погодные условия тоже не радовали.

Хаккет опять же обращает внимание на то, что необходимо тщательно отслеживать, что происходит на рынке молока и пиломатериалов. В итоге получается, что если на рынке металлов все более или менее понятно, то на рынке «мягких продуктов» ситуация достаточно запутанная. Много будет зависеть от того, какие погодны условия принесет 2011 год.

Энергоресурсы

Если говорить про 2010 год, то мы можем увидеть, что рынок сырой нефти показывал неуклонный рост. Причиной для такого поведения стала политика ФРС, а также слабый доллар. Сотрудник компании PFGBest Research Фил Флинн считает, что вряд ли на данный момент та цена на нефть, которую мы можем наблюдать, соответствует рыночной действительности. Скорее всего, это искусственное завышение цены, которое инициировано действиями ФРС. Федеральная резервная система всерьез обеспокоена дефляцией, а это приводит к тому, что выпускается все большие и больше долларов. В результате цена на «черное золото» демонстрирует неуклонный рост. Кроме того, Флинн считает, что ФРС в данной ситуации оказался лучшим другом ОПЕК, а также всех тех инвесторов, которые осуществляют торговлю нефтью на повышение.

Много разговоров ведется по поводу перспективы развития событий в 2011 году. Но большинство придерживается мнения, что сырая нефть, впрочем, как и вся остальная часть товарной биржи, в своем большинстве будет зависеть от американского доллара. В частности, в той ситуации, когда экономика выздоравливает, а правительства большинства стран начинают изымать с рынком все прибавочные стимулы. Флинн считает, что нефть начинает падать в цене только тогда, когда на нее появляется значительный спрос. Понятно, что такое поведение неспроста.

Дело в том, что при таком варианте развития событий центробанки изымают с рынков свои средства стимулирования. И в конечном итоге все это приводит к тому, что курс доллара начинает демонстрировать стабильный рост. Кроме того, большинство трейдеров начинают воспринимать данную ситуацию как то, что настал период оздоровления американской экономики. Понятно, что такие фундаментальные данные способствуют дальнейшему росту спроса на доллар, а это в свою очередь оказывает давление на нефть.

Много будет зависеть от того, как будет проходить второй раунд программы количественного ослабления 9 QE2. Ситуация будет меняться в зависимости от того, какой будет реакция рынков. Например, Стрейбел говорит о том, что вероятней всего будет значительный рост цен на нефть. Ну, а это, в свою очередь, повлияет на курс американского доллара. То есть, он будет падать. Это в свою очередь закончится тем, что ОПЕК взвинтит цены до $100 за баррель. Правда, подобная ситуация по прогнозам если и будет иметь место, то не раньше, чем к концу 2011 года. По мнению все того же Стрейбела цены на нефть большую часть времени будут находиться в одном промежутке — $88-$93. Так будет достаточно долго. Но в конечном итоге цены на нефть будут расти вместе с ростом всемирного потребления этого продукта. Планка роста будет примерно следующей: от 86.9 млн. баррелей до 88.2 млн. баррелей.

Другой специалист – Ньюсом, считает, что цены на нефть наоборот будут падать. Он считает, что рынок и так перекуплен. Поэтому, по его мнению, в том случае, если американский доллар будет демонстрировать непрерывный рост, то в первую очередь от этого пострадает именно рынок нефти. В общем, если говорить в целом, то все указывает именно на то, что тренд по нефти будет медвежий. В том случае, если это будет действительно так, то ожидается падение в район отметки $75-70. В долгосрочной перспективе будет еще более масштабное падение – в район отметки $65-60. Но не обязательно, что будет именно так. Подобное падение ожидается только тогда, когда американский доллар будет демонстрировать значительный рост. Флинн считает, что по нефти не будет никаких серьезных сдвигов. И, скорее всего, они будут в той же области, что и 2010 году.

Да, теперь что касается природного газа. Много разговоров было по поводу альтернативы природному газу – сланцевому газу. Наверняка, все видели, какой фурор произвел он на рынке. Именно в результате появления достаточно сильного конкурента у природного газа, в нынешнем году ожидается движение во флете.

Валютный рынок

На рынке Форекс все было, как всегда, под диктовку американской экономики. Именно она и была главным индикатором состояния дел на валютном рынке. Кроме того, значительное воздействие было оказано долговым кризисом в Евросоюзе. Взлеты и падения американского доллара – это то, что можно было наблюдать в 2010 году. Кроме того, все помнят, как упал евро ниже отметки 1.20 в паре с долларом. Наверняка, не забылись и те события, когда австралийский и канадский доллар едва не достигли паритета с долларом США.

Много разговоров ходит о количественном ослаблении ФРС, а также о том, что в 2011 году будет значительный экономический рост в одних странах, и спад в других. По мнению Долана, наибольший удар придется по евро, потому что ЕЦБ выведет из рынка свои финансовые потоки. Все это приведет к снижению перспективы роста. В итоге все будет зависеть от того, как сильно будет снижаться рост экономики. И если сильно, то все это приведет к росту озабоченности по поводу того, что существует достаточно много долгов стран-членов Евросоюза. А это может привести к тому, что евро будет безнадежно падать где-то в область 1.10-1.05. Валюты, которые уже по привычке стали называть товарными, скорее всего, будут продолжать свою экспансию в нынешнем, 2011 году. Долан придерживается мнения, что подобная ситуация возникает по той причине, что центральные банки этих стран, по всей видимости, в 2011 году будут опять поднимать уровень процентных ставок.

По мнению Стрейбела, наиболее надежной валютой в 2011 году будет не американский, а австралийский доллар. И здесь немалую роль сыграет тот факт, что имеются налаженные и тесные связи с Китаем. Наверняка, сейчас многие наблюдают, что происходит в Китае, и какой там на данный момент наблюдается экономический рост. В Австралии также все достаточно стабильно: нет проблем с работой, достаточно приемлемый уровень инфляции и растущие процентные ставки. Именно по этой причине Стрейбел говорит о том, что в 2011 году наверняка будет наблюдаться значительный рост австралийского доллара. Долан, в свою очередь, считает, что австралийская валюта будет показывать бычий тренд. При этом он называет вполне конкретные цифры — 1.04-1.07. А канадский доллар, по его мнению, будет находиться в области 0.93-0.96 относительно американского доллара.

Впереди «мутные воды»

Если вспомнить, как начинался 2010 год, то можно увидеть, что тогда было много ожиданий по поводу того, что после первого раунда количественного ослабления начнутся значительные перемены. В частности, то, что мировая экономика, в конце концов, пойдет на поправку. Много было разговоров о том, что мировая экономика якобы стала выздоравливать, и, что рецессия уже давно завершилась, но если трезво оценить нынешнюю ситуацию, то можно сказать, что ситуация еще далека от идеала. И если в начале предыдущего года все надеялись на какое-то чудо, то в конце года осталось больше вопросов, чем ответов. Причем, ответы на многие из этих вопросов мы получим только в этом году.

Если говорить про акции, то мы увидим, что рынок акций 2010 год завершил достаточно сильно. Но вместе с тем осталась какая-то тревога. Сегодня вряд ли можно сказать, где вообще был бы рынок акций, если не произошли памятные события 6 мая. Товарный рынок, да и рынок ценных бумаг был далек от идеала. На него давил американский доллар. Как считает Стрейбел, именно в 2011 году мы получим ответы на интересующие нас вопросы по поводу количественного ослабления. Наверняка, именно этот вопрос стоит на повестке дня большинства инвесторов. Вопрос только в том, будет ли оно принято положительно? И, в конечном итоге, будет ли эффект от подобных мер касаемо американской экономики?


Fatal error: Uncaught Error: Call to undefined function similar_posts() in /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-content/themes/Forextheme2/single.php:224 Stack trace: #0 /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-includes/template-loader.php(74): include() #1 /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-blog-header.php(19): require_once('/var/www/pppara...') #2 /var/www/pppara/data/www/forexman.info/index.php(17): require('/var/www/pppara...') #3 {main} thrown in /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-content/themes/Forextheme2/single.php on line 224