6 Июнь 2012

Про доходность долгосрочных инвестиций в России

Я уже рассматривал в нескольких выпусках результаты долгосрочных инвестиций в различные активы. Нас интересовал в первую очередь 12-летний период. С 2000 по 2012 год. В результате анализа выяснилось, что наибольшую доходность дает бизнес, основанный на инвестировании в ценные бумаги. Здесь речь идет, прежде всего, об облигациях. Разумеется, в этой компании не обошлось и без акций. Но инвестирование в акции имеет свои минусы. Дело в том, что инвестируя в данный вид активов, волею-неволею приходится мириться с тем, что по ним наблюдается высокая волатильность. И занимаясь данным видом активов, всегда приходится мириться с тем, что они достаточно волатильны, и что в любой момент по ним может произойти серьезная просадка.

Как решать данную проблему?

Данная проблема решается следующим образом. Не раз говорил уже на страницах нашего портала, что являюсь сторонником мониторинга блогов финансовой тематики. Так вот, несколько лет назад в одном известном журнале D’ проскользнула статья, в котором рассказывалось, как можно увеличить размер капитала в десятки раз за 12 лет. В той статье акцент делался на модельный портфель, который состоял из 1/3 ПИФа акций + 1/3 ПИФа облигаций + 1/3 золота. Конечно, ситуации за год могла неоднократно меняться то в одну, то в другую сторону. Поэтому с целью ребалансировки портфеля в конце каждого календарного года уравнивали исходный баланс (1/3 + 1/3 +1/3). Производилось это путем реализации тех активов, которые значительно дорожали. В итоге освобождалась часть средств, которые пускались на покупку тех активов, которые теряли в цене.

В сегодняшней статье я хочу рассмотреть другой период – с 1998 по 2010 гг. повысился в цене в 118 раз.

То есть, получилось так, что цена портфеля стала больше чем рост цены отдельно взятых облигаций. Причем, ни много ни мало, в 4 раза, золота – в 6 раз, акций – более чем в 8 раз.

Я как-то писал еще одну статью, про портфель лежебоки. Думаю, многие из вас ее читали. Та статья наделала много шума. Кроме того она привела к появлению критиков. Самое интересное, что меня стали обвинять в подборе данных для расчета. Быть может, те люди – просто тролли, которых хочется поднять шум на ровном месте. Но, на мой взгляд, действительно глупо выдавать желаемое за действительное. Вообще многие претензии выглядели вообще очень глупо. Выглядели они так. «У меня была возможность приобрести вот эти активы, но я не взял их, и вместо этого взял другие, причем, за другой промежуток времени. Понятно, что ребалансировку я стал проводить с другой частотой. Ну и на выходе получилась какая-то глупость, потому что все это ничего не работает. Сравнить это можно с тем, как мы применяем рецепты из кулинарной книги. То есть, когда написано, что нужно брать одни продукты, а мы берем вместо них другие. Фактически сами изменяем ингридиенты. Разумеется, на выходе получается какая-то ерунда, а мы удивляемся, почему же так получилось.

Исходя из этого, много раз я уже писал о том, что нужен тонкий подход, и что здесь, на финансовом рынке, ничего не делается по типу «стрельба из пушки по воробьям». И сами портфельные подходы не сводятся к тому, что вы время от времени будете делать ребалансировки. Здесь во внимание нужно принимать множество нюансов, как, например, изначально правильный подбор активов в свой торговый портфель. Ребалансировка здесь тоже будет иметь место, но главное – это правильный выбор периодов ребалансировки. В общем, я не буду здесь дальше идти в данном направлении, потому что это вообще тема отдельной статьи. Но в том, что всегда есть люди, которые непонятно по каким причинам делают все по-своему, а потом удивляются, почему же все так плохо получилось, я не виноват. Я лишь удивляюсь каждый раз, что оно так получается. Может быть, страна у нас просто такая. Все какие-то сплошь и рядом самоделкины.

Но я не то чтобы говорю, что все кругом делают неправильно. Так утверждать тоже неверно. Наоборот, хочу сказать, что вижу здравое зерно, которое мне часто попадается на глаза. Причем, мнения, с которыми вряд ли можно поспорить. Суть его состояла в том, что проведенные исследования включали в себя период кризиса 1998 г. и последующего послекризисного восстановления 1999 г. Да, что тут говорить, это были славные времена. Тогда некоторые активы демонстрировали просто ошеломляющие результаты. Ну, к примеру, можете ли вы представить себе ПИФ облигаций с доходностью в 1877% в год? Звучит вообще невероятно, согласен. Но на самом деле ничего невероятного нет. Именно такие цифры можно было наблюдать в 1999 году, когда все рекорды доходности бил ПИФ «Илья Муромец».

Возвращаясь к периоду 2000-2012 гг. итоги торговли Лежебоки были просто потрясающими. Они обошли все ранее перечисленные в обзоре инструменты. Результат торговли был следующим: доходность +24,4%. То есть, если говорить простым и понятным языком, то получается, что если бы вы в 2000 году имели бы 100 рублей, то они превратились бы в 1 368 рублей.

Сравнительная таблица доходности активов

Сравнительная таблица доходности активов

Кстати, посмотрите на интересную особенность. А именно на данные по портфелю лежебоки. В прошлом году его результаты были даже немного в минусах, т.е. -0,2% годовых. В принципе, в этом нет ничего страшного. Это вполне нормально. Вообще сами по себе портфельные инвестиции хотя и позволяют значительно снизить риски на долгосрочном временном промежутке, но целиком и полностью они от риска не освобождают. И особенно это касается некоторых краткосрочных промежутков времени. А если говорить про инвестирование, то 1 год в этом бизнесе считается как раз непродолжительным периодом времени. Или, если проще – краткосрочным.

Также хочу добавить, что я никогда и нигде не говорил, да, наверное, и не буду говорить о том, что портфель лежебоки, либо какие-то другие портфели всегда будут мега-доходными. На самом деле это далеко не так. Вообще сам смысл портфельных инвестиций состоит в том, что по совокупности параметров (риск+прибыль) правильно сформированные портфели дадут куда больший эффект, чем какие-то отдельные активы. Но вопреки тому, что многие думают о том, что доходность в данном случае будет достаточно высокой, на самом деле это не так. Но очень важно, чтобы вы не подвергались большим рискам. Именно тогда, когда вы станете спокойно спать по ночам, возрастет качество вашей торговли. Здесь можно опять привести интересный пример. Опять портфель лежебоки. Он немного сбавил темп одно время в 2008 году, но затем как-то стабилизировался, и в 2009 году вышел на докризисный уровень. И после этого продолжил стабильный рост. Да, в 2011 году было большое падение, но золото и облигации давали стабильную прибыль. Последнее время не наблюдается ни сильного роста, ни больших падений. Крепкий такой середняк.

В заключение хочу еще раз сказать, что все то, что было здесь рассказано, не нужно воспринимать как руководство к действию. Это лишь небольшой пример, как нужно действовать, на базе которого можно сформировать какое-то свое правильное мнение. Да и вообще, не нужно в инвесторских делах быть шаблонным.


Fatal error: Uncaught Error: Call to undefined function similar_posts() in /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-content/themes/Forextheme2/single.php:224 Stack trace: #0 /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-includes/template-loader.php(74): include() #1 /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-blog-header.php(19): require_once('/var/www/pppara...') #2 /var/www/pppara/data/www/forexman.info/index.php(17): require('/var/www/pppara...') #3 {main} thrown in /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-content/themes/Forextheme2/single.php on line 224