17 Июль 2012

Финансовая грамотность для профи

Что такое финансовая грамотность? Для каждого это понятие будет разным. Для кого-то это будет понятие того как грамотно распределять семейный бюджет, а для кого-то финансовая грамотность будет как для Уоррена Баффета, куча манипуляций с конечной целью получить прибыль. Я часто отслеживаю статистику сайта, и вижу, что популярность некоторых разделов растет. Особенно популярны некоторые темя для новичков, для тех людей, кто впервые заходит на наш сайт.

Но когда речь идет о продвинутой финансовой грамотности, о грамотности, характерной для профессионалов, то это уже не то, о чем мы говорили, когда вели речь о семейном бюджете. Здесь все более разумно, практично, витиевато. Люди, которые являются профи, прекрасно понимают что, и для чего они вкладывают, что от этого получат на выходе. А для чего это делать? Ну хотя бы для того чтобы избегать таких ситуаций, как IPO ВТБ.

Периодически я посещаю разные сайты финансовой направленности в поисках чего-нибудь новенького, интересного. Так вот, мое внимание привлек один рейтинг, вернее, не один, а даже несколько. В них были представлены данные по российскому рынку акций с позиции различных финансовых коэффициентов. Эти коэффициенты называются мультипликаторами. То есть, это говорит о том, что они применяются на практике в основном для сравнения. В общем, сначала предлагаю посмотреть на саму картинку, а затем уже расшифрую смысл коэффициента, и дам несколько комментариев.

P/E – коэффициент цена/прибыль. Этот коэффициент означает сумму стоимости всех ценных бумаг, разделенную на суммарную прибыль за год. С помощью этого показателя можно узнать, сколько лет потребуется компании, чтобы отбить деньги, вложенные инвестором. Здесь сразу стоит обратить внимание на несколько моментов. Например, на то, как компания в будущем распорядится своей прибылью. Ведь, по идее, ее нужно реинвестировать. Ну, конечно, если только она не выплачивает ее в виде дивидендов. А это происходит совсем не часто, как сами понимаете.

Поэтому многие инвесторы, которых можно отнести к разряду финансово подкованных, применяют на практике P/E для того, чтобы увидеть, какая из компаний наиболее дешева, если смотреть по всему списку из отрасли. Но после этого необходимо еще понять, почему так происходит. И уже затем необходимо принять соответствующее решение. Как подбирать такие компании, это уже дело второе. Но грамотные инвесторы, как правило, смотрят на эти вещи в глобальном разрезе. То есть, изначально подбирают подходящую страну, и лишь затем анализируют отдельно взятую отрасль. И здесь хорошо видно, что они пренебрегают российскими акциями.

Чтобы вам было более или менее понятно, я просто отмечу, что компании с P/E ниже 10 если все остальные показатели будут равны, считаются привлекательными для инвестирования. Например, Бенжамин Грэм, который, как известно, считается наставником Уоррена Баффета, считал, что планка Р/Е для привлекательной компании может быть значительно ниже, ниже 7.

P/CF – коэффициент цена/денежный поток (price/cash flow). Этот инструмент предназначен для более вдумчивых аналитиков. Анализируя данные с помощью этого коэффициента, мы копаем более глубоко, чем Р/Е. Ведь денежные потоки не только прибыль. Есть множество других показателей привлекательности компании в финансовом плане. Здесь в качестве примера можно привести динамику корпоративного долга. Помимо этого стоит учитывать также еще один нюанс, который заключается в том, что денежный поток дисконтируется во времени. Чтобы вам было понятнее, я приведу пример. Предположим, что 1 рубль денежного потока по прошествии двух лет будет составлять 85,7 копеек в пересчете на сегодня. То есть, в этом случае будет учитываться возможность безрискового вложения всех этих средств под 8% годовых на два года. К слову говоря, если человек будет обладать навыками дисконтирования будущих платежей, то стоит отметить, что подобные навыки характерны не только для тех, кто проводит такие операции на профессиональном уровне, но и для тех, кто проводит их на бытовом уровне.

Когда речь идет о невысоком Р/СF, то это говорит о том, что в исследуемой нами компании дела обстоят достаточно хорошо. А это в свою очередь базируется на достаточном количестве средств, которые имеются для будущего ее развития. Но здесь нужно внимательно смотреть, потому что если данный показатель будет слишком низким, то это будет говорить о том, что хотя у компании и есть прибыль, тем не менее, каких-то масштабных капитальных вложений в развитие она не делает. Отсюда следуют вывод, что компания безразлично относится к своему развитию, в определенной степени, лишает себя будущего. И сегодня крупные инвесторы российских компаний смотрят в будущее не очень оптимистично.

В то же время высокое значение коэффициента будет говорить о том, что компания не может оправдать все свои инвестиционные ожидания, поскольку та сумма средств, которая предусмотрена планом, забирает слишком много финансовых сил у компании, ввиду чего может образоваться нехватка капитала. Да, кстати, если вы хотите повысить свой уровень финансовой грамотности, то понятно, что данной статьи может быть очень мало, и лучше почитать что-нибудь интересное. Могу посоветовать книгу «Как пройти на Уолл-Стрит». Обычно электронных копий печатных книг бывает не так много, но эту, если поискать, можно найти в электронном формате.


Fatal error: Uncaught Error: Call to undefined function similar_posts() in /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-content/themes/Forextheme2/single.php:224 Stack trace: #0 /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-includes/template-loader.php(74): include() #1 /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-blog-header.php(19): require_once('/var/www/pppara...') #2 /var/www/pppara/data/www/forexman.info/index.php(17): require('/var/www/pppara...') #3 {main} thrown in /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-content/themes/Forextheme2/single.php on line 224