8 Ноябрь 2012

17% годовых одному из клиентов банка, инвестировавшего в акции Facebook

курс акций Facebook

Динамика падения курса акций Facebook

На днях прокатилась волна интересной информации. Оказывается, корпорация Citigroup внедрила в свой функционал достаточно практичный продукт, которые привязан к постоянно идущим вниз акциям Facebook. На данный момент имя инвестора-благодетеля не называется, известно лишь то, что этот богатый инвестор вложил $1,1 млн в бумагу, ситуация по которой может развиваться очень непредсказуемо. Он может выиграть хорошие деньги, а может и проиграть ровно столько же, сколько мог бы выиграть.

Стоит отметить, что дизайн продукта подразумевает получение максимальной прибыли трейдером, но только в том случае, если активы Facebook будут и дальше продолжать снижаться в цене. Но главное, чтобы они удержались где-то недалеко от текущих уровней. А если цена начнет слишком быстро изменяться, то это будет не совсем кстати для инвесторов, потому что в этом случае он будет получать ограниченную прибыль. Но в то же время финансовая организация может рассчитывать на небольшой доход в случае, если на рынке будет сильный рост котировок, либо же на значительную прибыль, в том случае, если будет значительное падение.

Остальным желающим эти активы пока не продают, но у Citi есть похожие продукты, и уже они находятся в свободном доступе. Когда-нибудь подобные предложения придут и на российский рынок, поэтому здесь не стоит быть чересчур самонадеянным. Вполне можно присмотреться и к свободно конвертируемым активам, которые на данный момент находятся в свободном доступе.

В общем, сам продукт, о котором я здесь рассказываю, имеет название Autocallable Equity Linked Securities, либо если называть по-другому, то Autocallable Notes, что в переводе на русский означает «Автоматически выплачиваемые обстоятельства, связанные с акциями». В целом, работа данного инструмента построена следующим образом.

Изначально, инвестор платит Citi. Ну, пускай, это будет сумма в $1000, а в ответ на это он получает обязательства со сроком жизни 1 год. Кроме этого, ставка по данному инструменту будет составлять 17% годовых. Также будут и ежеквартальные выплаты.

Проходит три месяца, и Citi начинает анализировать, какая ситуация складывается по акциям Facebook. Разумеется, в первую очередь интересует цена.

Исходя из анализа смотрит, если цена акции — $19,34 за одну, либо больше, то банк выплачивает инвестору $1000 + 17% годовых, или если перевести в деньги, то это $42,5. Все, после этого действовавший ранее договор перестает действовать, и сделка закрывается.

В том случае, если ценные бумаги имеют цену ниже, чем $19,34, но больше $12,57, то банк осуществляет выплаты в размере 17% годовых. Это тоже $42,5. Но в данном случае сделка не закрывается, и действующие обязательства остаются актуальными еще как минимум квартал.

Правда, это далеко не все ограничения. Есть также ограничение и «снизу», то есть, сами по себе они достаточно дифференцированные. В том случае, если в день квартальной расплаты ценные бумаги снижаются в стоимости до уровня $12,57, либо ниже, то коммерческая организация выплачивает инвестору их реальную цену + 17% годовых от изначальной суммы $42,5.

Проходит три месяца, после чего данная процедура вновь повторяется. И так все проходит четыре раза.

В результате имеем, что с позиции инвестора лучшим вариантом будет стоимость акций Facebook где-то в промежутке $13-19 за штуку, ну либо же больше $19 летом 2013 года. Если все проходит по такому сценарию, то он получит свои большие проценты в виде 17% годовых. Понятно, что это хорошо только с позиции инвестора, но никак не с позиции банка, потому что для него выплачивать такие большие проценты – это если не ЧП, то уж точно негатив.

Что касается прибыли, получаемой банком, то он может получить ее в двух случаях.

Первое. Если случится так, что акции FB будут дешеветь до $12,57 и ниже, то коммерческая организация без проблем выплатит инвестору его честно заработанные $650 (максимум) + к этому будет купон из полученных из того же источника ранее $1000. Вся разница от этой сделки пойдет с собственный карман. То есть, выходит, что банк в определенной степени явно заинтересован, чтобы цены на акции были как можно ниже, потому что чем ниже они будут, тем меньше размер обязательств банка перед инвестором. То есть, предположим, что если цена на момент первой выплаты снизится до $10, то коммерческая организация будет должна в общей сложности инвестору чуть более $559, а размер собственной прибыли составит более $440 из каждой $1000, инвестированных клиентами. Правда, если быть откровенными, то вероятность развития ситуации именно по такому сценарию маловероятна, потому что $10 за ценную бумагу FB 28 ноября 2012 года – это что-то уже чересчур заоблачное.

Второй момент. При желании коммерческая организация может распорядиться заработанными средствами несколько иначе. Например, может приобрести акции Facebook с расчетом, что они будут расти в цене более чем на 4,25% за три месяца. Если ситуация будет развиваться именно таким образом, то банк избавится от ценных бумаг, выплатит инвестору эти 4,25%, а остаток средств и будет его прибылью в результате данной операции.

Но в целом, конечно, практически всем понятно, что приобретать акции банк вряд ли будет, потому что для банка в данной ситуации лучше купить опционы, а оставшуюся, большую часть средств, лучше использовать в своих целях. Если еще учитывать купон и текущие цены на опционы, то позиция безубыточности для коммерческой организации при таком варианте будет составлять где-то около $22 за одну ценную бумагу. То есть, если при стоимости акций $25 в ноябре инвестор получит свои $1042,5, а коммерческая организация – примерно $156 с каждой $1000 клиентских средств.

К слову, акции FB – это не единственные ценные бумаги, для которых Citi проделал подобные операции. В качестве примера можно привести ситуацию, когда «сработал» максимальный уровень цены для акций Apple. Когда был первый день выплаты по данному продукту – 30.08.2012, то стоимость ценных бумаг данной компании была выше «верхне-граничного» уровня, установленного банком, поэтому те инвесторы, которые всего лишь несколько месяцев назад вложили свои средства в этот продукт, получили $1030 на каждые $1000, то есть, если перевести это в проценты, то получится 12%, что представляется весьма неплохой суммой.

Но стоит отметить, что сами акции Apple за такой же промежуток времени стали дороже на 14,8%. Это означает, что если бы инвесторы приобрели их, а не привязанный к ним продукт, то смогли бы заработать $1148 на каждые вложенные $1000. И в итоге получается, что опять в наилучшей ситуации оказался бы именно банк, а не инвестор.

Вот и возникает вопрос. Если все так печально, то для чего инвесторам стоит вкладывать средства в такой вот продукт? Как ни странно, здесь все очевидно. Дело в том, что для инвестора важно в первую очередь не рост стоимости акций FB, а значительная прибыль на капитал. А этот капитал можно получить с большой вероятностью. Клиент банка инвестирует средства под 12% или под 17% годовых. А это для долларовых вкладов очень хороший вариант. Ведь ценные бумаги – это такие активы, которые могут то дорожать, то дешеветь. Но инвестору без разницы все эти колебания, потому что вне зависимости от них он будет иметь свои проценты в любом случае. То есть, он получит проценты и только проценты. Но когда на кану стоит большая прибыль, инвестор, так случается, что соглашается на риск. И если ценные бумаги будут падать чересчур низко, то инвестор получит не прибыль, а убыток.

В целом, фундаментом для подобного продукта может любой параметр, который будет преобразовываться со временем, и значение которого нелегко предсказать. Сюда можно отнести и стоимость акций и товаров, в том числе на их корзины, биржевые индексы, или же процентные ставки. В общем, сюда можно впихнуть все что угодно. Ведь по сути это всего лишь сделка. И кто победит в этой сделке, тот и снимет сливки.


Fatal error: Uncaught Error: Call to undefined function similar_posts() in /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-content/themes/Forextheme2/single.php:224 Stack trace: #0 /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-includes/template-loader.php(74): include() #1 /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-blog-header.php(19): require_once('/var/www/pppara...') #2 /var/www/pppara/data/www/forexman.info/index.php(17): require('/var/www/pppara...') #3 {main} thrown in /var/www/pppara/data/www/forexman.info/wp-content/themes/Forextheme2/single.php on line 224